laska Airlines ist eine große amerikanische Fluggesellschaft mit Hauptsitz in SeaTac, Washington, im Großraum Seattle. Sie ist die sechstgrößte Fluggesellschaft in Nordamerika, gemessen an der Flottengröße, den beförderten Linienpassagieren und der Anzahl der angeflogenen Ziele. Alaska betreibt zusammen mit seinen regionalen Partnern Horizon Air und SkyWest Airlines ein großes inländisches Streckennetz, das sich hauptsächlich auf Verbindungen vom pazifischen Nordwesten, der Westküste und Alaska zu über hundert Zielen in den angrenzenden Vereinigten Staaten, Hawaii, Belize und Kanada konzentriert , Costa Rica und Mexiko.
Investoren unterschätzen weiterhin das Ertragspotenzial der Westküsten-Airline
Im vergangenen Monat hob Alaska Air seine Umsatzprognose für das zweite Quartal dramatisch an, da eine deutliche Erholung der Nachfrage nach Flugreisen zu überfüllten Flugzeugen und steigenden Flugpreisen führte. Infolgedessen prognostizierte die Fluggesellschaft trotz steigender Treibstoffkosten eine zweistellige bereinigte Vorsteuermarge für das Quartal.
Am Donnerstag berichtete die Muttergesellschaft von Alaska Airlines, dass die Kosten im zweiten Quartal noch stärker als erwartet gestiegen seien. Dennoch verzeichnete es einen starken Gewinnanstieg, da sich das Umsatzwachstum weiter beschleunigte.
(Bildquelle: pin)
Rekordumsatz gleicht Kostendruck aus
Der Umsatz von Alaska Air erreichte im letzten Quartal einen neuen Rekord von 2,66 Milliarden US-Dollar – ein Plus von 74 % gegenüber dem Vorjahr und 16 % mehr als im zweiten Quartal 2019. Alaska erzielte dieses Umsatzwachstum, obwohl es mit geringerer Kapazität operierte als vor der COVID-19-Pandemie. Der Umsatz pro Einheit stieg im Vergleich zum zweiten Quartal 2019 um 26 %.
Diese Ergebnisse übertreffen bei weitem die Juni-Prognose von Alaska, die ein Umsatzwachstum von 12 % bis 14 % gegenüber dem Niveau von 2019 vorsah, ganz zu schweigen von der ursprünglichen Prognose von 5 % bis 8 % Umsatzwachstum.
Auf der anderen Seite stiegen die treibstoffunabhängigen Stückkosten von Alaska Air im Vergleich zum zweiten Quartal 2019 um 19 %. Das erreichte das obere Ende der Unternehmensprognose. Darüber hinaus stiegen die wirtschaftlichen Treibstoffkosten auf 3,76 US-Dollar pro Gallone, über Alaskas jüngster Prognose von 3,65 US-Dolla bis 3,68 US-Dollar und viel höher als die ursprüngliche Prognose von 3,25 US-Dollar bis 3,30 US-Dollar.
Glücklicherweise machte Alaskas unglaubliches Umsatzwachstum die höheren Kosten mehr als wett. Die fünftgrößte US-Fluggesellschaft verzeichnete für das zweite Quartal eine hervorragende bereinigte Vorsteuermarge von 14 %. Der bereinigte Gewinn je Aktie (EPS) erreichte 2,19 US-Dollar und übertraf damit die durchschnittliche Analystenschätzung von 1,97 US-Dollar. Dies übertraf auch den EPS des Unternehmens von 2,17 US-Dollar für das zweite Quartal 2019, obwohl Alaska damals nur 2,27 US-Dollar pro Gallone für Kraftstoff zahlte.
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Die Aussichten sind solide
Die starken Nachfragetrends setzen sich auch im dritten Quartal fort. Alaska schätzt derzeit, dass der Umsatz bei 5 bis 8 % weniger Kapazität im Vergleich zum dritten Quartal 2019 um 16 % bis 19 % steigen wird.
Natürlich hält auch Alaskas Kostendruck an. Die Fluggesellschaft erwartet, dass die Nicht-Kraftstoff-Stückkosten in diesem Quartal gegenüber dem dritten Quartal 2019 um 16 % bis 19 % steigen werden, während die wirtschaftlichen Kraftstoffkosten auf 3,79 bis 3,89 US-Dollar pro Gallone steigen werden.
Dennoch impliziert diese Prognose, dass der Gewinn pro Aktie ungefähr den Ergebnissen entspricht, die Alaska Air gerade für das zweite Quartal gemeldet hat. Das würde den aktuellen Analystenkonsens von 1,97 US-Dollar übersteigen.
Für das Gesamtjahr hält Alaska an seiner bisherigen Prognose einer bereinigten Vorsteuermarge zwischen 6 % und 9 % fest. Dies würde im Einklang stehen mit Breakeven-Ergebnissen bis hin zu einer weiteren zweistelligen Vorsteuermarge im vierten Quartal, was das äußerst volatile makroökonomische Umfeld widerspiegelt.
Eine Aktie mit großem Wert
Trotz des großen Gewinnschlags ging die Aktie von Alaska Air am Donnerstag leicht zurück. Es wurde wahrscheinlich von der negativen Stimmung der Anleger nach unten gezogen, nachdem die Fluggiganten American Airlines und United Airlines die Gewinnerwartungen verfehlt hatten.
Das macht Alaska Air zu einer großartigen Aktie, die man nach dem Gewinn kaufen kann. Die Aktien werden derzeit mit etwa dem Zehnfachen des voraussichtlichen EPS des Unternehmens für 2022 gehandelt. Darüber hinaus ist Alaska in den nächsten Jahren für ein starkes Gewinnwachstum gerüstet, da es seinen mehrjährigen Übergang zurück zu einer reinen Boeing 737-Hauptlinienflotte abschließt und auf das Produktivitätsniveau vor der Pandemie zurückkehrt.
Schließlich darf Alaska Air im Oktober wieder Bargeld an die Aktionäre zurückzahlen. Angesichts der Tatsache, dass das Unternehmen das letzte Quartal mit 3,4 Milliarden US-Dollar an Barmitteln und Investitionen – und nur 2,3 Milliarden US-Dollar an Schulden – abgeschlossen hat, könnten die Aktionäre nächstes Jahr mit einem bedeutenden Glücksfall rechnen.
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