am Research Corporation ist einer der führenden Hersteller und Anbieter von verfahrenstechnischen Geräten und Anlagen für die Halbleiterindustrie. Das 1980 gegründete und im kalifornischen Fremont ansässige Unternehmen stellt vor allem Anlagen für das Trockenätzen unterschiedlicher Materialien her. Damit steht Lam Research im Wettbewerb mit anderen Ausrüstern der Halbleiterindustrie wie Applied Materials, Tokyo Electron und Dainippon Screen Manufacturing.
Lam Research ist der zweitgrößte Arbeitgeber im verarbeitenden Gewerbe in der San Francisco Bay Area, nach Tesla (Stand 2018). Weitere Fertigungseinrichtungen befinden sich in Oregon (U.S.A.), Österreich, Korea, Malaysia und Taiwan. Die Firma ist an der US-amerikanischen Börse NASDAQ notiert.
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Die Aktien eines der wichtigsten Unternehmen der Welt sehen unglaublich billig aus
Als einer der führenden Anbieter von Anlagen zur Waferherstellung, die in der Halbleiterfertigung verwendet werden, ist Lam Research möglicherweise eines der wichtigsten Unternehmen der Welt. Chiphersteller verlassen sich auf seine Werkzeuge, um die Halbleiter herzustellen, die für alles von der Datenspeicherung über intelligente Autos bis hin zu mobilen Geräten von entscheidender Bedeutung sind.
Trotzdem sind die Aktien von Lam Research seit Jahresbeginn um 47 % gefallen. Deshalb sehe ich den Ausverkauf als Kaufgelegenheit und nutze den Vorteil, indem ich weitere Aktien kaufe.
Der Ausverkauf scheint übertrieben
Die Aktie von Lam Research ist zum großen Teil gesunken, weil die Halbleiterindustrie insgesamt unter Einschränkungen in der Lieferkette leidet und weil allgemein befürchtet wird, dass eine bevorstehende Rezession die Nachfrage einschränken wird. Obwohl dies in der unmittelbaren Zukunft tatsächlich Herausforderungen sind, wissen wir, dass die Nachfrage nach Halbleitern langfristig nur steigen wird. Beispielsweise erwartet Intel, einer der wichtigsten Kunden von Lam Research, dass die weltweite Nachfrage nach Halbleitern von heute 600 Milliarden US-Dollar jährlich auf 1 Billion US-Dollar bis 2030 steigen wird. Halbleiter werden oft mit Computern und Smartphones in Verbindung gebracht, aber sie werden zu immer wichtigeren Komponenten von Autos und Internet of Things (IoT)-verbundene Geräte im Smart Home und Datenspeicherzentren, sodass die Nachfrage nach Chips weiter steigen wird, da immer mehr Geräte „intelligent“ werden.
Der massive Ausverkauf seit Jahresbeginn scheint übertrieben, und aufgrund dieses Rückgangs habe ich meine Lam-Research-Position aufgestockt und sie zu einer meiner größten Beteiligungen gemacht. Die Aktien von Lam Research werden nur zum 11,5-Fachen des Gewinns gehandelt, was deutlich günstiger ist als das Vielfache für den breiteren Markt oder für den Technologiesektor des S&P 500.
Innerhalb der Halbleiterausrüstungsbranche wird Lam Research mit einem erheblichen Abschlag gegenüber ASML Holding gehandelt, die mit einem Kurs-Gewinn-Multiple von über 30 gehandelt wird, und im Einklang mit Applied Materials, das ebenfalls mit dem 11,5-fachen Gewinn gehandelt wird. Taiwan Semiconductor, das nach Marktkapitalisierung größte Halbleiterunternehmen, wird mit etwa dem 15-Fachen des Gewinns bewertet. Lam Research handelt auch mit einem Abschlag gegenüber führenden Halbleiterunternehmen wie Nvidia und Advanced Micro Devices, die Kurs-Gewinn-Multiples von 42 bzw. 29 genießen. Mit einer attraktiveren Bewertung als viele seiner Konkurrenten, der S&P 500 und ein Großteil des Technologiesektors insgesamt, scheinen die Aktien von Lam Research auf ihrem aktuellen Niveau ein überzeugender Kauf zu sein.
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Unterschätzte Geschichte des Dividendenwachstums
Neben dieser günstigen Bewertung zahlt Lam Research auch eine attraktive und wachsende Dividende aus. Die Aktienrendite beträgt 2 %, was keine schlechte Auszahlung ist, aber möglicherweise nicht ausreicht, um Hardcore-Dividendenanleger zu begeistern. Schauen Sie jedoch etwas genauer hin, und Lam ist eine hervorragende Dividendenwachstumsaktie. Lam erhöhte kürzlich seine Dividende um 15 % auf 1,725 US-Dollar pro Quartal. Wenn man weiter hinauszoomt, hat Lam seine Dividende seit 2017 um fast 400 % gesteigert, als die vierteljährliche Auszahlung 0,45 US-Dollar pro Aktie betrug. Darüber hinaus kann das Unternehmen diese Dividende recht bequem auszahlen – die Ausschüttung von 6,90 US-Dollar pro Aktie wird um ein Vielfaches durch Lams Konsensprognose für die zukünftigen Gewinne von 37,18 US-Dollar pro Aktie gedeckt. Dies entspricht einer Ausschüttungsquote von nur 18 %. Diese niedrige Ausschüttungsquote bedeutet auch, dass Lam viel Spielraum hat, um die Dividende in den kommenden Jahren weiter zu steigern.
Darüber hinaus steigert Lam Research die Aktionärsrenditen durch Aktienrückkäufe. Im Mai genehmigte der Vorstand von Lam einen Aktienrückkaufplan in Höhe von 5 Milliarden US-Dollar. Aufgrund des aktuellen Ausverkaufs entspricht dies etwa 10 % des aktuellen Börsenwerts des Unternehmens. Aktienrückkäufe kommen den Aktionären zugute, da sie die Anzahl der ausstehenden Aktien reduzieren und somit den Gewinn pro Aktie erhöhen. Darüber hinaus können sie auch als Zeichen dafür gewertet werden, dass das Management der Ansicht ist, dass die Aktie unter ihrem inneren Wert gehandelt wird.
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Lam Research ist ein starker Kauf
Es hat nicht viel Spaß gemacht, dieses Jahr Aktionär von Lam Research zu sein. Aber für die Zukunft machen die starke Position von Lam Research in einer schnell wachsenden und global kritischen Branche, seine attraktive Bewertung und seine sichere und wachsende Dividendenausschüttung es zu einem der überzeugendsten Käufe auf dem heutigen Markt. Ich habe meine Position wiederholt aufgestockt und betrachte es als eine Investition, auf die ich in einigen Jahren als selbstverständlich zurückblicken werde.
Aktuelle News zu Lam Research Corp
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