lectronic Arts (EA) ist ein börsennotierter, weltweit operierender Hersteller und Herausgeber von Computer- und Videospielen. Das Unternehmen wurde vor allem für seine Sportspiele (Madden NFL, FIFA) bekannt, veröffentlicht aber auch zahlreiche andere Titel in weiteren Themengebieten. Ab Mitte der 1990er, bis zu der im Jahr 2008 erfolgte Fusion von Vivendi Games und Activision zu Activision Blizzard, war das Unternehmen nach Umsatz im Bereich Computerspiele. Die Aktien des Unternehmens sind im Nasdaq Composite und im S&P 500 gelistet.
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Der Videospielentwickler hat gute Wachstumsaussichten für 2022 und darüber hinaus
Investoren meiden derzeit die Videospielindustrie aus Angst vor einer bevorstehenden Wachstumsverlangsamung. Dieser vorübergehende Einbruch könnte eine ungewöhnlich attraktive Kaufgelegenheit für einen der größten Entwickler, Electronic Arts, schaffen.
EA verfügt über eine prall gefüllte Inhaltspipeline, die ihm helfen sollte, das Umsatzwachstum aufrechtzuerhalten, selbst wenn das Interesse an der Kategorie nach mehreren Jahren steigender Nachfrage nachlässt. Aber es gibt auch andere Gründe, die Aktie heute zu mögen. Schauen wir uns die größten an.
1. Das Portfolio der Träume
Der Konkurrent Take-Two Interactive sorgte in der Branche für Furore mit dem kürzlich erfolgten Kauf von Zynga, wodurch das Unternehmen auf den wichtigsten Gaming-Plattformen von PCs, Konsolen und Mobilgeräten eine vollständigere Präsenz erhält. Aber EA ist schon viel länger in diesem Spiel und verfügt bereits über die Art von Plattformvielfalt, auf die Kollegen hinarbeiten.
Die mobilen Buchungen von EA beliefen sich in den 12 Monaten bis Ende Juni auf 1,2 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 49 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, dank plattformübergreifender Franchise-Hits wie FIFA und Sim City. Der Katalog ist vollgestopft mit beliebten Titeln aus allen wichtigen Nischen, darunter Sport und Battle Royale. EAs Jahresumsatz von fast 8 Milliarden US-Dollar verleiht ihm Einfluss und Flexibilität. Zum Vergleich: Take-Two strebt nach der Übernahme von Zynga in diesem Jahr einen Umsatz von 5,8 Milliarden US-Dollar an.
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2. Der freie Cashflow
Videospiele werden immer abonnementbasierter, was den Entwicklern die Art von Cashflow-Eigenschaften verleiht, die Software-as-a-Service-Unternehmen so attraktiv machen. EA ist ein Branchenführer in diesem Finanzbereich.
Für dieses Geschäftsjahr prognostiziert das Management einen operativen Cashflow von 1,6 Milliarden US-Dollar am unteren Ende seiner Prognose. Der operative Cashflow ist aufgrund der seltsamen Standards für die Umsatzrealisierung in der Branche die beste Kennzahl, um die Rentabilität eines Videospielgeschäfts zu messen. Wenn diese Prognose erreicht wird, hätte die Aktie ein Preis-Leistungs-Cashflow (P/OCF) von 20, was angesichts der Erfolgsbilanz von EA beim Gewinnwachstum durchaus angemessen ist.
Diese Zahl unterschätzt jedoch die wahre Ertragskraft von EA aufgrund des Zeitpunkts der bevorstehenden Spieleveröffentlichungen, von denen viele im nächsten Geschäftsjahr erscheinen. EA gibt gerade Geld für diese Titel aus, wird aber keine Einnahmen erzielen, bis sie offiziell für die Öffentlichkeit freigegeben werden. Das bedeutet, dass der operative Cashflow von EA in drei bis fünf Jahren viel höher als 1,6 Milliarden US-Dollar sein und wahrscheinlich fast 3 Milliarden US-Dollar pro Jahr erreichen könnte. Wenn dies der Fall ist, wird sich die Aktie in diesem Zeitraum gut entwickeln.
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3. Stabilität durch Inhalt
Ein großes Risiko für Videospielentwickler bestand darin, dass ein großer Flop ihre Wachstumsaussichten für mehrere Quartale schmälern würde. So musste Activision Blizzard seine Umsatzerwartungen zurückschrauben, nachdem es zwei große Titel aus dem laufenden Geschäftsjahr verschoben hatte.
Aber die Größe von EA und sein hervorragendes Portfolio reduzieren dieses Risiko auf ein überschaubareres Niveau. Schauen Sie sich nur das aktuelle Geschäftsquartal an, in dem wichtige Titel der FIFA- und Madden-Franchises veröffentlicht werden. EA baut über diese Marken seit Jahrzehnten Beziehungen zu Spielern auf, und das hilft zu erklären, warum man sich darauf verlassen kann, dass sie jedes Jahr ein gutes Engagement liefern.
Sicher, das Geschäft von EA ist Risiken ausgesetzt, darunter ein Rückgang der Verbraucherausgaben oder weitere Störungen auf dem digitalen Werbemarkt. Aber es hat eine führende Position in vielen attraktiven Unterhaltungsnischen, einschließlich des mobilen Segments, das über 3 Milliarden Menschen auf der ganzen Welt versorgt.
In fünf Jahren werden sich nur wenige Videospielinvestoren an einen bescheidenen Rückzug nach Nachfrageschüben in früheren Phasen der Pandemie erinnern. Aber sie werden wahrscheinlich froh sein, dass sie in den nächsten Jahren an EA-Aktien festgehalten haben, da das Unternehmen seine Beziehung zu Spielern vertieft und seine Portfolioreichweite erweitert hat.
Trotz der Unebenheiten, die sicher auf dem Weg kommen werden, sollte EA den Aktionären, die einfach bleiben, solide Renditen liefern.
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