tsy ist eine 2005 gegründete E-Commerce-Website für den Kauf und Verkauf von handgefertigten Produkten, Vintage und Künstlerbedarf, die durch das gleichnamige Unternehmen Etsy, Inc. betrieben wird. Der Hauptsitz von Etsy, Inc. befindet sich im New Yorker Stadtbezirk Brooklyn. Das Angebot umfasst Kunst, Fotografie, Mode, Schmuck, Kosmetikprodukte, Spielzeug und anderes. Um als „vintage“ zu gelten, müssen auf der Plattform angebotene Artikel mindestens 20 Jahre alt sein.
Die Plattform ist besonders in den Vereinigten Staaten erfolgreich. Seit Mitte 2012 verstärkt Etsy sein Engagement in Europa; zum Beispiel wird die iPhone-App der Plattform seit Oktober 2012 auch auf Englisch angeboten. Zu den Investoren gehört neben dem US-Investor Accel Partners auch der partnergeführte Wagniskapitalgeber Acton Capital Partners aus München. Seit 16. April 2015 wird die Etsy-Aktie an der New Yorker Börse (NASDAQ) gehandelt.
/cdn.vox-cdn.com/uploads/chorus_image/image/66495549/etsy16_2040.0.0.jpg)
(Bildquelle: theverge)
Die Aktie scheint unterbewertet zu sein
Der Aktienkurs von Etsy ist von den hohen Höhen, die er vor einem Jahr erreicht hatte, abgestürzt. Das E-Commerce-Unternehmen meldete ein laues erstes Quartal mit einem Umsatzwachstum von nur 3,5% gegenüber dem Vorjahr. Da immer mehr Käufer in physische Geschäfte zurückkehren, hat sich die Dynamik deutlich verlangsamt, was dazu beigetragen hat, dass die Aktie gegenüber den jüngsten Höchstständen um 74% gefallen ist.
Die Anleger waren vielleicht etwas zu begeistert von Etsys langfristigen Aussichten, als die Aktie während der Pandemie mit einer Bewertung von über dem 100-Fachen des Gewinns pro Aktie gehandelt wurde. Etsy würde niemals ein dreistelliges Wachstum der Bruttowarenverkäufe aufrechterhalten, daher hätte eine Korrektur des Marktes erwartet werden müssen.
Andererseits könnte die Aktie überverkauft sein, da es auch nicht vernünftig ist anzunehmen, dass ein Wachstum von 3,5% die neue Normalität für diese aufstrebende E-Commerce-Marke ist. Schauen wir uns zwei Gründe an, warum die Aktie gerade jetzt ein Schnäppchen sein könnte.
1. Die Aktie bietet einen besseren Wert
Die plötzliche Wachstumsbeschleunigung im Jahr 2020, gefolgt von einer schnellen Verlangsamung, als die Menschen wieder in den Laden zurückkehrten, hat ein verwirrendes Bild von Etsys normalisierter Wachstumsrate geschaffen. An den langfristigen Aussichten von Etsy hat sich in den letzten drei Jahren jedoch nichts geändert.
Die breiteren Möglichkeiten im E-Commerce sind noch intakt. Laut Schätzung des US-Handelsministeriums für das erste Quartal machen E-Commerce-Verkäufe jetzt über 14 % der gesamten Einzelhandelsumsätze in den USA aus, verglichen mit etwa 10 % Ende 2019.
Das einzige, was sich geändert hat, ist die Bewertung von Etsy. Die Aktie wird jetzt zu einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 29 gehandelt, was einem Rückgang gegenüber dem über 50-Fachen der Gewinne im Jahr 2019 entspricht. Mit anderen Worten, Anleger können einen Anteil am Gewinn des Unternehmens für fast die Hälfte des Preises kaufen.
(Bildquelle: sevdesk)
2. Das Management hat ein Händchen für die Verbesserung der Margen
Die aktuelle Bewertung von Etsy sieht angesichts der langfristigen Wachstumserwartungen günstig aus. Der aktuellen Konsensschätzung zufolge wächst Etsy in den nächsten fünf Jahren mit einer durchschnittlichen jährlichen Rate von 39 %.
Eine Möglichkeit, wie Etsy diese höhere Gewinnwachstumsrate erreichen kann, ist die Erhöhung der Margen. In den letzten fünf Jahren hat sich die operative Marge von der Gewinnschwelle auf 17 % verbessert. Es gibt einen Grund, davon auszugehen, dass sich dieser Trend langfristig fortsetzt.
Das Management hat komplementäre Marktplätze erworben, auf denen es die Leistung des Unternehmens verbessern kann. Beispielsweise verbesserte Etsy in den ersten 18 Monaten nach der Übernahme von Reverb, einem führenden Marktplatz für gebrauchte Musikinstrumente, im Jahr 2019 die Bruttomarge von Reverb von 33 % auf über 50 %.
Etsy tätigte 2021 zwei weitere Übernahmen. Es erwarb den lateinamerikanischen Marktplatz Elo7 und erweiterte damit die Präsenz von Etsy auf dem schnell wachsenden lateinamerikanischen E-Commerce-Markt. Der andere war der beliebte Secondhand-Kleidungsmarkt Depop.
Das Management beginnt bereits damit, bessere Marketingtaktiken bei Depop zu implementieren, damit dieses Unternehmen sein volles Potenzial ausschöpfen kann. Tatsächlich hat sich Depop zu einem beliebten Marktplatz entwickelt, obwohl kaum Marketingprodukte eingesetzt werden, sodass es eine Menge Potenzial gibt, das Wachstum zu beschleunigen.
Die Gelegenheit mit diesen Akquisitionen könnte für Umsatzwachstum und Margen bahnbrechend sein. Depop und Elo7 tragen derzeit keinen Gewinn zu Etsy bei, aber das wird sich ändern. Allein Depop könnte zu einem äußerst wertvollen Unternehmen heranwachsen; Schätzungen zufolge wird sich der Markt für Second-Hand-Kleidung bis 2026 auf 218 Milliarden US-Dollar mehr als verdoppeln. Die Chancen im gesamten Geschäft von Etsy sind offensichtlich viel größer, was weitere Gründe für den Kauf der Aktie liefert.
Die Kombination aus einer niedrigeren Bewertung und dem langfristigen Aufwärtspotenzial der „House of Brands“-Strategie des Managements macht die Aktie derzeit zu einem überzeugenden Kauf.
Aktuelle News zu Etsy Inc
In Kürze finden Sie hier News zu Etsy Inc
Disclaimer, Hinweis auf Interessenkonflikte und Risikohinweis:
Dies ist eine Marketingmitteilung. Bitte beachten Sie die wichtigen Hinweise, Interessenkonflikte und den Haftungsausschluss.
Unsere redaktionelle Empfehlung: Etsy Inc - WKN: A14P98
Diese Publikation ist eine Marketingmitteilung im Sinne des § 63 Abs. 6 Wertpapierhandelsgesetz und beinhaltet weder Anlagestrategieempfehlungen noch Anlageempfehlungen gemäß § 85 WpHG und Artikel 20 der Marktmissbrauchsverordnung. Sie erfüllt deshalb nicht die gesetzlichen Anforderungen zur Gewährleistung der Objektivität von Anlagestrategieempfehlungen/Anlageempfehlungen. Für die HBS advisory oder ihre Mitarbeiter besteht daher kein gesetzliches Verbot, vor Veröffentlichung der Information in den darin genannten Wertpapierprodukten zu handeln
Die in dieser Marketingmitteilung enthaltenen Informationen stellen weder ein öffentliches Angebot noch eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebotes zum Erwerb von Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar und sind kein Ersatz für eine auf die individuellen Verhältnisse und Kenntnisse des Anlegers bezogene Finanzberatung. Sie dienen ausschließlich Informationszwecken. Mit der Erstellung der Publikation ist HBS advisory insbesondere nicht als Anlageberater oder aufgrund einer Vermögensbetreuungspflicht tätig. Eine Investitionsentscheidung bezüglich irgendwelcher Wertpapiere oder sonstiger Finanzinstrumente sollte auf der Grundlage eines individuellen Beratungsgesprächs sowie eines Prospekts oder Informationsmemorandums durch den persönlichen Bankberater erfolgen.
Hinweis auf Interessenkonflikte gemäß der Marktmissbrauchsverordnung EU Nr. 596/2014:
- Diese Marketingmitteilung ist Bestandteil einer Werbekampagne für das besprochene Unternehmen und richtet sich an erfahrene und spekulativ orientierte Anleger. Weitere Empfehlungen auch Dritter können erfolgt sein oder können noch erfolgen.
- Die HBS advisory, seine Mitarbeiter und von der HBS advisory eingebundene Unternehmen und Personen werden für die Vorbereitung, die Verbreitung und Veröffentlichungen dieser Publikation sowie für andere Dienstleistungen entgeltlich entlohnt. Dadurch besteht ein konkreter Interessenkonflikt.
- Der Auftraggeber dieser Publikation oder ihm nahestehende Personen bzw. Unternehmen halten zum Zeitpunkt dieser Veröffentlichung Optionen und/oder Aktien des besprochenen Unternehmens und sind daher an einer Kurs- und/oder Umsatzsteigerung interessiert. Sie behalten sich vor, ihre Aktien des besprochenen Unternehmens jederzeit zu verkaufen oder nachzukaufen. Diese Wertpapiertransaktionen können den Aktienkurs des Unternehmens maßgeblich beeinflussen. Hierdurch besteht ein konkreter Interessenkonflikt.
Durch die Veröffentlichung und Verbreitung dieser Publikation kann eine gesteigerte Nachfrage an Aktien des besprochenen Unternehmens zur Folge haben. Dies kann den Aktienkurs maßgeblich beeinflussen. Sollte die Beauftragung der HBS advisory zur Veröffentlichung und Verbreitung dieser Publikation beendet werden, kann dies die Handelbarkeit der Aktien mit einer sinkenden Nachfrage beeinflussen. Dies kann den Aktienkurs maßgeblich beeinflussen. Hierdurch besteht ein konkreter Interessenkonflikt.
Grundsätzlich kann die HBS advisory und seine Mitarbeiter oder nahestende Personen bzw. Unternehmen und Ihre Mitarbeiter, die in diese Werbekampagne involviert sind, zum Zeitpunkt dieser Veröffentlichung Aktien des besprochenen Unternehmens halten und sind daher an einer Kurs- und/oder Umsatzsteigerung interessiert. Sie behalten sich vor, ihre Aktien des besprochenen Unternehmens jederzeit zu verkaufen oder nachzukaufen. Diese Wertpapiertransaktionen können den Aktienkurs des Unternehmens maßgeblich beeinflussen. Hierdurch besteht ein konkreter Interessenkonflikt.
HBS advisory hat die Informationen in dieser Marketingmitteilung aus als zuverlässig erachteten Quellen übernommen, ohne jedoch alle diese Informationen selbst zu überprüfen. Dementsprechend gibt HBS advisory keine Gewährleistungen oder Zusicherungen hinsichtlich der Genauigkeit, Vollständigkeit oder Richtigkeit der hierin enthaltenen Informationen oder Meinungen ab.
HBS advisory stellt die Informationen trotz sorgfältiger Beschaffung und Bereitstellung nur ohne Gewähr für die Richtigkeit/Vollständigkeit, Aktualität oder Genauigkeit sowie Verfügbarkeit der zum Abruf bereitgehaltenen und angezeigten Börsen- und Wirtschaftsinformationen, Kurse, Preise, Indizes, allgemeinen Marktdaten, Bewertungen, Einschätzungen sowie der sonstigen zugänglichen Inhalte zur Verfügung. Dies gilt auch für Inhalte von Dritten. Historische Betrachtungen sowie Prognosen stellen keinen verlässlichen Indikator für zukünftige Entwicklungen dar. Die insbesondere im Zusammenhang mit Produktinformationen dargestellten Sachverhalte dienen ausschließlich der Illustration und lassen keine Aussagen über zukünftige Gewinne oder Verluste zu. Etwaig genannte Konditionen sind als unverbindliche Indikationen zu verstehen und sind abhängig von dem Marktgeschehen am Abschlusstag.
Die Informationen bzw. Meinungen und Aussagen entsprechen dem Stand zum Zeitpunkt der Erstellung der Marketingmitteilung. Sie können aufgrund künftiger Entwicklungen überholt sein, ohne dass die Publikation geändert wurde.
HBS advisory ist nicht dazu verpflichtet, die Informationen in dieser Marketingmitteilung zu aktualisieren, abzuändern oder zu ergänzen, wenn sich ein in dieser Publikation genannter Umstand oder eine darin enthaltene Stellungnahme, Schätzung oder Prognose ändert oder unzutreffend wird. Die Darstellung von Wertentwicklungen von Finanzinstrumenten über vorausgegangene Zeiträume erlaubt keine verlässliche Aussage über deren zukünftigen Verlauf. Eine Gewähr für den zukünftigen Kurs, Wert oder Ertrag eines in dieser Publikation genannten Finanzinstrumente kann daher nicht übernommen werden.
Diese Publikation kann nur gemäß den gesetzlichen Bestimmungen in den jeweiligen Ländern verteilt werden, und Personen, die im Besitz dieser Publikation sind, sollten sich über die anwendbaren lokalen Bestimmungen informieren.
Die hier wiedergegebenen Informationen richten sich nicht an natürliche oder juristische Personen, die aufgrund ihres Wohn-, bzw. Geschäftssitzes einer ausländischen Rechtsordnung unterliegen, die für die Verbreitung derartiger Informationen Beschränkungen vorsieht. Die Inhalte sind daher ausschließlich in deutscher Sprache gefasst. Insbesondere enthält diese Publikation weder ein Angebot, noch eine Aufforderung zum Kauf von Wertpapieren an Staatsbürger der USA, Großbritannien und Australien.
Risikohinweis: ein Investment in dieser Anlageklasse kann zum Totalverlust führen
HBS advisory übernimmt keine Haftung für unmittelbare oder mittelbare Schäden, die durch die Verteilung und/oder Verwendung dieser Marketingmitteilungen verursacht und/oder mit der Verteilung und/oder Verwendung dieser Marketingmitteilung im Zusammenhang stehen.
Die steuerliche Behandlung von Finanzinstrumenten hängt von den persönlichen Verhältnissen des jeweiligen Anlegers ab und kann künftigen Änderungen unterworfen sein, die ggf. auch zurückwirken können.
Trotz sorgfältiger inhaltlicher Kontrolle übernehmen wir keine Haftung für die Inhalte externer Links. Für den Inhalt der verlinkten Seiten sind ausschließlich deren Betreiber verantwortlich
