Carey Inc. ist ein an der New Yorker Aktienbörse notiertes Immobilienunternehmen, das 1973 von William Polk Carey (1931–2012) gegründet wurde und seine Hauptverwaltung in New York, USA, hat. Rechtlich ist das Unternehmen seit 2012 als REIT ausgestaltet. Dem Unternehmen gehören mehr als 1200 Gewerbeimmobilien in den USA (64 %) sowie Nord- und Westeuropa (36 %, Stand 31. Dezember 2019), mit denen im Jahr 2019 Umsatzerlöse von circa 1,2 Mrd. € erzielt wurden. Die Börsenkapitalisierung des Unternehmens lag Anfang Juni 2020 bei circa 10 Mrd. €. In Deutschland ist W. P. Carey u. a. Eigentümer der Immobilien mehrerer Hellweg-Baumärkte und Metro Cash&Carry-Großhandelsmärkte.
W.P. Careys konservativer Charakter und die starke Dividende machen es zu einer attraktiven Option für langfristige Anleger
Der berühmte Investor Warren Buffett hat gesagt, dass die beste Haltedauer für eine Aktie ewig ist, aber nicht viele Aktien beinhalten Unternehmen, die über die Wirtschaftlichkeit verfügen, um dieses Halteniveau zu rechtfertigen. Früher oder später verlangsamt sich das Wachstum endgültig, da fast jedes Unternehmen beginnt, seine nachhaltigen Wettbewerbsvorteile aus den Augen zu verlieren.
Aber es gibt einen Geschäftstyp, der über bessere Werkzeuge verfügt, um den Test der Zeit zu bestehen: Real Estate Investment Trusts (REITs). REITs besitzen und vermieten Immobilien. Als Gegenleistung für kräftige Ermäßigungen bei der Körperschaftssteuer müssen REITs den überwiegenden Teil der Erträge als Dividenden an die Aktionäre auszahlen. Diese Unterscheidung gibt REITs einen Vorteil als langfristige Anlageoption. Aktien, die keine Dividende zahlen, bieten keine wirkliche Rendite, bis Sie sie verkaufen.
Der REIT, über den wir heute sprechen werden, W.P. Carey ist dank seiner Portfoliodiversifikation, geringen Volatilität und Wachstumsaussichten für eine ewige Haltedauer gut aufgestellt. Es weist derzeit auch eine Dividendenrendite von 5 % auf.
(Bildquelle: aktienfinder)
Diversifikation wird bei W.P. Carey groß geschrieben
Diversifikation ist der Name des Spiels für W.P. Carey. Andere REITs spezialisieren sich auf Immobilienarten wie Industrie, Mehrfamilienhäuser oder Selfstorage; W.P. Carey ist auf Diversifikation spezialisiert.
Der REIT besitzt 1.390 Immobilien mit 390 verschiedenen Mietern. Seine größte Immobilienkonzentration – Industrie – macht nur 27 % seines Portfolios aus. Lager, Büro, Einzelhandel und Selfstorage machen mindestens 5 % des Portfolios aus. Tauchen Sie tiefer in die Branchentypen ein, und die größte Konzentration (mit 20 %) sind Einzelhandelsgeschäfte. Vierzehn weitere Branchentypen machen mindestens 2 % des Portfolios aus. Es gibt auch eine geografische Diversifikation. Fünf seiner Top-10-Mieter und 36 % seiner erwarteten Einnahmen kommen von außerhalb der USA.
W.P. Careys Diversifizierung ist eine Stärke, weil sie dem Unternehmen hilft, die verschiedenen Gegenwinde zu bewältigen, die in Segmenten der Wirtschaft unvermeidlich auftreten. Rezession in den USA? Die Menschen werden mehr Speicherplatz verbrauchen, und es wird wahrscheinlich nicht das gleiche Maß an Rezession in Europa geben. Starkes Wirtschaftswachstum? Industrie- und Lagermieter werden wachsen. Inflation? Nun, 99 % der Mietverträge beinhalten regelmäßige Vertragserhöhungen, und 58 % dieser Mietverträge verknüpfen die Steigerungsrate mit dem Verbraucherpreisindex.
(Bildquelle: face)
W.P. Carey ist weniger von der Marktvolatilität betroffen
Niedrige Volatilität ist einer der Faktoren, die Finanzwissenschaftler als Ursache für starke langfristige Aktienrenditen identifiziert haben. Aktien mit geringer Volatilität haben in Bullenmärkten vielleicht nicht die hochfliegenden Renditen von Technologieaktien, aber sie fallen in der Regel auch nicht stark in Rezessionen.
Dies verbessert nicht nur die langfristigen Renditen, sondern macht es auch einfacher, die Aktie zu halten, wenn der Markt stark fällt. Viele Anleger wären erfolgreicher, wenn sie während Bärenmärkten auf ihren Händen sitzen und nicht verkaufen würden. Alles, was es wahrscheinlicher macht, dass Sie das tun können, ist ein Plus.
Da der Markt im letzten Jahr gefallen ist, hat W.P. Careys Aktien stiegen stetig. Seine bisherige Rendite von 4,1 % im Jahr 2022 ist nicht lebensverändernd, aber bedenke, dass es in diesem Zeitraum auch eine gesunde Dividende ausgeschüttet hat und der S&P 500 im gleichen Zeitraum um 16,2 % gefallen ist.
Zusätzlich zum Chart können wir die Volatilität anhand des Betas der Aktie messen. Beta misst, wie volatil eine Aktie im Vergleich zum Index war. Ein Beta von 1 bedeutet, dass es sich perfekt mit dem Index bewegt – wenn der Index um 10 % steigt, steigt er um 10 %. W.P. Careys Beta beträgt in den letzten fünf Jahren nur 0,69. Das bedeutet, dass Marktschwankungen die Aktie nicht annähernd so stark beeinflussen wie eine volatilere Aktie.
Wachstumsperspektiven
W.P. Carey hat sich im letzten Jahr im Vergleich zum Markt gut entwickelt, aber wenn man diesen Vergleich auf fünf Jahre ausdehnt, erhält man ein anderes Bild – eines von Underperformance und wenig bis gar keinem Wachstum, während sich das Unternehmen verändert. Der REIT hat eine komplizierte Geschichte der Verwendung verschiedener Finanzstrukturen, wie z. B. eines nicht gehandelten REIT und einer Master Limited Partnership (MLP), um Einnahmen zu erzielen, die seine Finanzen unruhiger machten und den Fokus von seinem Kernimmobiliengeschäft ablenkten.
Aber das Unternehmen hat seine Transformation abgeschlossen und beginnt, die Früchte dieser Veränderungen zu ernten. Sie erwartet auch, dass diese Vorteile auch in Zukunft anhalten. Heute ist das Wachstum im gleichen Geschäft dank der Inflation so hoch wie seit Jahren nicht mehr. Schulden machen nur 30 % der Bilanz aus. Die Liquidität des REIT in Höhe von 2,1 Milliarden US-Dollar und das starke Kreditrating geben ihm die Möglichkeit zu wachsen, da viele REITs Schwierigkeiten haben werden, Schulden zu höheren Zinssätzen zu refinanzieren.
Der REIT wird derzeit zum etwa 16-Fachen der Prognose des Managements für die bereinigten Betriebsmittel zum Jahresende gehandelt (eine genauere Kennzahl zur Messung der Performance eines REITs). Ein Verhältnis von 16 ist nicht besonders hoch oder niedrig und deutet darauf hin, dass der Markt wahrscheinlich die frühere Beständigkeit des REIT einpreist, aber nicht sein Wachstumspotenzial. Wenn Sie jetzt kaufen, könnten Sie möglicherweise in den nächsten Jahren einen kurzfristigen Schub aus überschüssigem Wachstum erhalten und gleichzeitig keine hohe Prämie für einen REIT zahlen, der für immer sicher ist.
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