as Unternehmen Johnson Controls International plc (JCI) ist ein multinationaler Konzern mit US-amerikanischen Wurzeln mit Hauptsitz im britischen Cork und hat die Hauptschwerpunkte Gebäudetechnik und Industriedienstleistungen. JCI beschäftigt rund 100.000 Mitarbeiter in mehr als 150 Ländern.
Kann das Bauproduktunternehmen nach enttäuschenden Anlegern Anfang des Jahres seine Prognose für das Gesamtjahr erfüllen?
Es besteht kaum ein Zweifel, dass die Aktie des Bauproduktunternehmens Johnson Controls einen guten Wert zu haben scheint. Aber können Anleger einem Management vertrauen, das die Anleger im Frühjahr enttäuscht hat? In gewisser Weise ist es ein klassisches Investment-Rätsel: Nutze eine Value-Situation oder meide die Aktie, bis das Management das Vertrauen der Investoren wiederhergestellt hat. Hier sind die Fakten.
(Bildquelle: talkingbiznews)
Kurz über Johnson Controls
Das Unternehmen stellt Heizungs-, Lüftungs- und Klimaanlagen (HVAC), Gebäudesteuerungen sowie Brandschutz- und Sicherheitsprodukte und -dienstleistungen her. Sein primärer Endmarkt sind gewerbliche und institutionelle Gebäude. Der Investment Case für die Aktie liegt in der Fähigkeit des Unternehmens, Gebäudeeigentümern dabei zu helfen, die Effizienz ihrer Gebäude mithilfe digitaler Technologie zu verbessern. Über die OpenBlue-Softwareplattform und die digitalen Dienste können Gebäudeeigentümer/-betreiber Daten zur Gebäudeleistung sammeln und daraus umsetzbare Erkenntnisse zur Verbesserung der Effizienz gewinnen.
Darüber hinaus spielt die Technologie von Johnson Controls eine entscheidende Rolle dabei, Kunden dabei zu unterstützen, ihre Netto-Null-CO2-Emissionsziele zu erreichen. Außerdem trägt seine Technologie zur Schaffung gesunder, sauberer und gut belüfteter Gebäude bei – ein zentrales Anliegen nach dem Ausbruch von COVID-19. Zusammengenommen verleihen diese Elemente Johnson Controls einige ernsthafte Vorteile in den Bereichen Umwelt, Soziales und Unternehmensführung (ESG), die sie zu einer überzeugenden Investition machen, die diese Anlagekriterien erfüllt.
Das ist der langfristige Investitionsargument für Johnson Controls; Was ist mit den nahen Aussichten für die Aktie?
(Bildquelle: tfgt)
Eine gute Bewertung
Basierend auf dem Konsens der Wall-Street-Analysten und den Leitlinien des Managements sieht die Aktie nach einem guten Wert aus. Das Unternehmen handelt derzeit im vierten Quartal 2022 und die Anleger hoffen, dass es die Prognose des Managements für einen bereinigten Gewinn pro Aktie von 2,98 bis 3,02 US-Dollar für das Gesamtjahr erfüllen wird, was einem Wachstum von 12 % bis 14 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Mittelpunkt der Prognose würde die Aktie auf weniger als das 19-fache der Gewinne von 2022 bringen. Darüber hinaus erwartet die Wall Street ein starkes Wachstum im Geschäftsjahr 2023, wobei der Analystenkonsens einen Gewinn pro Aktie von 3,61 USD und einen freien Cashflow (FCF) von 2,54 Milliarden USD fordert. Diese Zahlen würden die Aktie im Jahr 2023 auf weniger als das 16-fache des Gewinns und weniger als das 15-fache des FCF bringen – ein guter Wert für eine so attraktive langfristige Wachstumsaktie.
Das Problem mit den Aktien von Johnson Controls
Nachdem das Geschäftsjahr mit der Prognose einer Steigerung der Gewinnspanne und einem bereinigten Gewinn pro Aktie von 3,22 bis 3,32 US-Dollar für das Gesamtjahr begonnen hatte, war das Management gezwungen, seine Prognose auf die oben erwähnte Spanne von 2,98 bis 3,02 US-Dollar zu kürzen. Der Markt schätzte die Kürzung nicht. Die Herabsetzung der Prognose deutete auch darauf hin, dass das Management zuvor zu optimistisch in Bezug auf seine Fähigkeit gewesen war, Lieferkettenschwierigkeiten und kritische Komponentenknappheit im Jahr 2022 zu überwinden – nicht zuletzt mit Halbleitern und Komponenten für seine margenstärkeren Steuerungsprodukte.
Infolgedessen setzten die Anleger die Aktie in die Hundehütte, und die Glaubwürdigkeit des Managements in Bezug auf die Leitlinien wurde in Frage gestellt. Anleger gehen in solchen Situationen oft abwartend vor. Kombiniert man dies mit der Angst vor einer anhaltenden Konjunkturabschwächung, die die Ausgaben für Gebäude beeinträchtigt, ist der Rückgang der Aktie um 30 % in diesem Jahr verständlich.
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Warum Johnson Controls den Vorteil des Zweifels verdient
Allerdings ist das Unternehmen in diesem Jahr sicherlich nicht das einzige Unternehmen, das unter Lieferkettenproblemen leidet, die größer sind als ursprünglich erwartet. Darüber hinaus bleibt die Endnachfrage stark, die Bestellungen wachsen zweistellig und das Unternehmen erfreut sich eines Rekordbestands. Irgendwann werden die Probleme in der Lieferkette nachlassen und Johnson Controls wird besser in der Lage sein, seinen Auftragsbestand zu erfüllen.
Weitere Ermutigung kommt von der Tatsache, dass das konkurrierende Bauprodukttechnologieunternehmen Honeywell seine Prognose für das Umsatzwachstum im Gesamtjahr in seinen Gebäudetechnologien (HBT) im Juli auf zweistellig anhob, nachdem es ein hohes einstelliges Wachstum prognostiziert hatte Anfang des Jahres. Bei der Bekanntgabe der Ergebnisse des zweiten Quartals sagte CFO Greg Lewis, dass „sich die Beschränkungen in der Lieferkette, insbesondere im Halbleiterbereich, in diesem Jahr bisher in jedem Quartal leicht verbessert haben“. Der Auftragsbestand von HBT ist im Jahresvergleich zweistellig gestiegen, und „Energieeffizienz und gesunde Gebäudelösungen bleiben eine Priorität für unsere Kunden und ermöglichen Wachstum in unseren Baulösungen und gesunden Gebäudegeschäften“, so Lewis.
Alles deutet auf eine sich verbessernde Lieferkettensituation und einen gesunden Endmarkt hin. Wenn sich das auf Johnson Controls überträgt, wird es wahrscheinlich die Erwartungen der Analysten erfüllen. Daher ist die Aktie ein guter Wert, und Anleger sollten dem Management im Zweifelsfall zustimmen.
Aktuelle News zu Johnson Controls International plc
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