ayPal ist ein börsennotierter Betreiber eines Online-Bezahldienstes, der zur Begleichung von Mittel- und Kleinbeträgen zum Beispiel beim Ein- und Verkauf im Online -Handel genutzt werden können. Nach eigenen Angaben hat PayPal mehr als 277 Millionen aktive Nutzer in über 200 Währungen mit der Möglichkeit von Zahlungen in über 100 Währungen. Ende 2020 gab es weltweit 377 Millionen genutzte Kundenkonten. Der Nettogewinn im Geschäftsjahr 2020 betrug 4,2 Milliarden US-Dollar. Der Sitz des Unternehmens ist San José, das europäische Tochterunternehmen ist PayPal (Europe) S.à r.l. & Cie, S.C.A. mit Sitz in Luxemburg.
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Der Digital-Payment-Gigant muss sich mit nachlassenden makroökonomischen Bedingungen auseinandersetzen
Da jeder mehr Zeit als je zuvor zu Hause verbringt und persönliche Einkäufe in den Tiefen der Pandemie vermeidet, war PayPal Holdings mit seiner beherrschenden Stellung im Bereich der elektronischen Zahlungen ein großer Gewinner als Umsatz und als Nutzerbasis geflutet.
Aber das Verbraucherverhalten hat sich normalisiert, und die US-Wirtschaft scheint sich angesichts steigender Zinsen zu verlangsamen.
Infolgedessen erlebt PayPal selbst eine schwierige Phase, und die Aktien sind im Jahr 2022 um atemberaubende 55 % gefallen, verglichen mit dem Rückgang des S&P 500 um 24 %. Ist jetzt ein guter Zeitpunkt, den Pessimismus des Marktes auszunutzen und diesen Fintech-Pionier zu kaufen?
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Eine dramatische Verlangsamung
Im letzten Quartal (das am 30. Juni endete) erzielte PayPal einen Umsatz von 6,8 Milliarden US-Dollar, was nur 9,1 % mehr war als im Vorjahreszeitraum. Dies steht einem Anstieg von 18,6 % im zweiten Quartal 2021 gegenüber. Darüber hinaus stieg das Gesamtzahlungsvolumen, eine wichtige Leistungskennzahl, die PayPal-Investoren verfolgen sollten, im Jahresvergleich um 9 % auf 340 Milliarden US-Dollar. Fairerweise ist das immer noch eine gewaltige Summe, aber die Wachstumsrate ist in den letzten Quartalen dramatisch gesunken. Und um die Sache noch schlimmer zu machen, verzeichnete das Unternehmen im zweiten Quartal einen Nettoverlust von 341 Millionen US-Dollar, den ersten Quartalsverlust für das Unternehmen seit dem ersten Quartal 2014.
Der anhaltende Plan der Federal Reserve, die Zinssätze aggressiv zu erhöhen, um die steigende Inflation zu zähmen, wirkt sich nachteilig auf das Geschäft von PayPal aus. Die Käufe, die ihre Plattform dominieren, tendieren in Richtung Ermessensspielraum, Dinge, die als erste gekürzt werden, wenn sich die Wirtschaft verschlechtert.
Infolgedessen war das Management aufgrund des sich abschwächenden Umfelds gezwungen, die Umsatzprognose für 2022 zweimal zu senken, und erwartet nun, dass die Umsätze im Jahresvergleich um 10 % steigen werden. Es hob jedoch die Prognose für das Gesamtjahr 2022 für den bereinigten Gewinn je Aktie auf 3,92 US-Dollar zur Halbzeit an. Kostensenkungen in Höhe von 900 Millionen US-Dollar in diesem Jahr werden sicherlich dazu beitragen, das Gewinnziel zu erreichen.
Es sollte die Sorgen der Anleger zerstreuen, dass diese Makroprobleme nicht spezifisch für das Geschäft von PayPal sind. Unternehmen in der gesamten Wirtschaft müssen sich mit steigender Inflation, höheren Zinssätzen und preisbewussteren Verbrauchern auseinandersetzen. Im Fall von PayPal ist es definitiv in einer Position, die stark genug ist, dass es kein Problem haben sollte, mit dem kurzfristigen Gegenwind umzugehen.
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Wachstumsausblick
PayPal befindet sich als Unternehmen immer noch fest im Wachstumsmodus. Zum 30. Juni zählte das Unternehmen 429 Millionen aktive Konten, was einem Anstieg von 6 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum und 50 % gegenüber dem zweiten Quartal 2019 entspricht. Und in den letzten drei Jahren (2019, 2020, 2021), Jahresumsatz und Das Gewinnwachstum betrug durchschnittlich 18 % bzw. 23 %.
Das Führungsteam nahm sein früheres Ziel, bis 2025 satte 750 Millionen aktive Konten zu erreichen, zurück und konzentriert sich nun ganz darauf, höherwertige Benutzer anzuziehen, die häufig mit den Diensten von PayPal Geschäfte tätigen. Dies sollte hoffentlich im Laufe der Zeit zu höheren Einnahmen pro Kunde führen. Und mit weniger als 50 % Verbraucherdurchdringung in wichtigen Märkten wie den USA, Kanada und Deutschland gibt es viel Potenzial.
Dennoch agiert PayPal in einem äußerst wettbewerbsintensiven Markt. Zahlungen sind ein lukratives Geschäftsmodell, daher ist es nicht verwunderlich, dass das Unternehmen einen fairen Anteil an Konkurrenten hat, insbesondere Block (ehemals Square).
Aber PayPal ist eine Cash-generierende Maschine. Obwohl das Unternehmen im letzten Quartal rote Zahlen geschrieben hat, erwartet das Management für das gesamte Jahr 2022 einen freien Cashflow von 5 Milliarden US-Dollar. Kombinieren Sie dies mit einer Netto-Cash-Position von 5 Milliarden US-Dollar, und Sie haben eine robuste Bilanz, die dem Wetter standhalten kann irgendein Sturm.
Es ist lächerlich anzunehmen, dass das aufkeimende Wachstum bei digitalen Zahlungen und E-Commerce, das wir in den Tiefen der Pandemie erlebt haben, auf unbestimmte Zeit anhalten kann. Das ist einfach nicht wahrscheinlich. Aber die säkulare Verschiebung in diesen beiden Bereichen ist ein langfristiger Trend, der den Erfolg von PayPal in den kommenden Jahren zweifellos unterstützen wird. Online-Shopping macht nur etwa 20 % der Einzelhandelsumsätze in den USA aus. Da dies weiter zunimmt, sollte PayPal davon profitieren.
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Aktuelle Bewertung
Da die Aktien gegenüber ihrem Allzeithoch vom Juli 2021 um 72 % gefallen sind, wird die Aktie von PayPal jetzt mit einem erwarteten Kurs-Gewinn-Verhältnis von unter 22 gehandelt. Dies bedeutet, dass die Aktien derzeit etwa halb so teuer sind wie über dem Vorjahr letzten Fünfjahreszeitraum gemäß dieser Bewertungskennzahl. Und das könnte bedeuten, dass es jetzt ein guter Zeitpunkt ist, die Aktie aufzustocken.
Es besteht kein Zweifel, dass PayPal, ebenso wie viele andere Unternehmen, mit ernsthaftem Gegenwind konfrontiert ist. Aber die marktbeherrschende Stellung des Unternehmens in seiner Branche, gepaart mit einem starken Finanzprofil, sind ein solides Investmentargument, insbesondere für diejenigen Investoren, die über die kurzfristige wirtschaftliche Unsicherheit hinwegsehen können.
Aktuelle News zu PayPal Holdings Inc
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