eloton ist ein US-amerikanisches Unternehmen für Fitnessgeräte und Medien, das 2012 gegründet wurde und 2013 mithilfe einer Finanzierungskampagne auf Kickstarter.com ins Leben gerufen wurde. Das Unternehmen hat seinen Hauptsitz in New York City. Zu den Hauptprodukten des Unternehmens gehören Trainingsgeräte, die es den Benutzern ermöglichen, per Fernzugriff an Kursen teilzunehmen, die von Fitnessstudios aus gestreamt werden. Für diese & Nutzer für einen monatlichen Abonnementdienst bezahlen.
Im Jahr 2019 hatte das Unternehmen über 500.000 zahlende Abonnenten und machte einen Umsatz von 915 Millionen US-Dollar. 2021 wurde ein Umsatz von ca. vier Milliarden US-Dollar erreicht.
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Am 12. Juli gab Peloton Interactive ekannt, dass die Herstellung von Trainingsgeräten in unternehmenseigenen Einrichtungen abgeschlossen ist. Vielmehr wendet es sich an Partner, um seine beliebten stationären Fahrräder und Laufbänder herzustellen.
Einerseits war dieser Schritt überraschend, da er eine vollständige Umkehrung der bisherigen Strategie von Peloton darstellte. Auf der anderen Seite steht Peloton unter einem neuen Management und ist entschlossen, zu einem positiven Cashflow zurückzukehren. Und es glaubt, dass es ihm dabei helfen wird, seine Geräte von Partnern herstellen zu lassen.
Eine Geschichtsstunde im Vorrat von Peloton
Im Oktober 2019 zahlte Peloton 47,4 Millionen US-Dollar für die Übernahme von Tonic Fitness Technology, einem taiwanesischen Unternehmen, das seit 2014 Peloton-Fahrräder herstellte.
Fünf Monate später wurde COVID-19 zur globalen Pandemie erklärt, die die Bevölkerung auf der ganzen Welt dazu zwang, in ihren Häusern Schutz zu suchen, um die Ausbreitung des Virus zu verhindern. Die Nachfrage nach Heimtrainingsgeräten von Peloton stieg folglich sprunghaft an; Der Umsatz für das Geschäftsjahr 2020 (das am 30. Juni dieses Jahres endete) verdoppelte sich auf 1,8 Milliarden US-Dollar.
Gleichzeitig beklagte das Management von Peloton ein anhaltendes Problem bei der Beschaffung einer angemessenen Versorgung. Der Auftragsbestand des Unternehmens für Heimtrainer belief sich zu diesem Zeitpunkt auf satte 230 Millionen US-Dollar, und Kunden beschwerten sich über lange Wartezeiten. Die Bemühungen des Managements, das Angebot zu kontrollieren, reichten nicht aus.
Sechs Monate später erklärte sich Peloton bereit, Precor für 420 Millionen US-Dollar zu übernehmen. Auch hier war die Produktionskapazität der erste Grund, der vom Management für die Übernahme genannt wurde. Aber der Kauf könnte zum ungünstigsten Zeitpunkt gekommen sein.
Wenn Unternehmen wachsen, ist es logisch, dass auch die Lagerbestände steigen. Aber das Bestandswachstum von Peloton übertraf das Umsatzwachstum bei weitem. Das bedeutet, dass Fahrräder und Laufbänder hergestellt, aber nicht verkauft wurden.
(Bildquelle: commercialobserver)
Pelotons Weg zurück zu positivem Cashflow
Peloton hat absolut einen Weg zurück zu einem positiven Cashflow – aber vielleicht nicht durch die Auslagerung seiner Fertigung. Hier ist der Grund.
Die Ausgaben von Peloton für Inventar stiegen im Geschäftsjahr 2021 um mehr als 500 % und erreichten 587 Millionen US-Dollar. Und das Unternehmen hat in den ersten drei Quartalen des Geschäftsjahres 2022 473 Millionen US-Dollar ausgegeben, 30 % mehr als im Vergleichszeitraum des Geschäftsjahres 2021. Der Aufbau von Lagerbeständen ist eindeutig der Hauptgrund für den negativen Cashflow von Peloton. Daher besteht die Abhilfe darin, die Produktion zu verlangsamen, um mehr von den bereits vorhandenen Beständen zu verkaufen.
Als der neue CEO Barry McCarthy im Februar übernahm, bestand eine seiner ersten Aufgaben darin, die Geräteproduktion zu verlangsamen. Die Lagerbestände von Peloton erreichten im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2022 ihren Höhepunkt und gingen im dritten Quartal sequenziell zurück, und es werden weitere Verbesserungen im nächsten Quartal und darüber hinaus erwartet.
Peloton hatte zum Ende des dritten Quartals 1,4 Milliarden US-Dollar an Lagerbeständen in der Bilanz. Wenn diese Fahrräder und Laufbänder an Kunden verkauft werden, werden sie in Cashflow umgewandelt. Solange das Management nicht zu viel ausgibt, kann dies tatsächlich ein Weg zurück zu einem positiven Cashflow sein.
(Bildquelle: nytimes)
Das potenzielle Problem, über das niemand spricht
Der Lagerbestand von Peloton ist zu groß. Aber das hat nichts mit Outsourcing oder Nicht-Outsourcing der Fertigung zu tun. Peloton hat zu viele Lagerbestände, weil das Management die Nachfrage nicht genau prognostiziert hat.
Die Auslagerung der Fertigung zu diesem Zeitpunkt könnte die Chancen auf eine Rückkehr in die schwarzen Zahlen schmälern. Bedenken Sie, dass Peloton seine Lieferung jetzt auslagert, während es zuvor die Logistik im eigenen Haus gehalten hatte. Oberflächlich betrachtet ist dies ein kapitalarmer Geschäftsansatz. Allerdings stiegen die Kosten pro Lieferung im dritten Quartal, was die Bruttomarge des Unternehmens beeinträchtigte.
Wenn Dinge ausgelagert werden, verliert Peloton die Kontrolle über seine Kostenstruktur. Dies geschieht bereits in der Lieferlogistik. Und dasselbe könnte möglicherweise durch die Auslagerung der Fertigung geschehen.
Da die Herstellungskosten von Peloton gestiegen sind, ist die Bruttomarge gesunken. Dies wurde durch Preissenkungen zur Verlagerung von Lagerbeständen weiter verschärft. Das Ergebnis: Im dritten Quartal lag die Bruttomarge von Peloton für Hardwareprodukte bei minus 11 %, während die Bruttomarge im Vorjahresquartal bei positiven 28 % lag.
Peloton entscheidet sich dafür, bei physischen Produkten schlanker zu werden und sich stattdessen auf seinen Abonnementdienst zu konzentrieren (hier nicht untersucht). Eine Verlangsamung der Produktion wird in der Tat ein Katalysator für eine verbesserte Rentabilität sein, was für die Aktionäre gut ist. Durch die Auslagerung von Teilen des Geschäfts gibt das Management jedoch ein gewisses Maß an Kostenkontrolle auf. Und das könnte später zu einem neuen Problem werden.
Aktuelle News zu Peloton Interactive Inc
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