potify ist ein börsennotierter Audio-Streaming-Dienst mit Sitz in Stockholm. Neben Musik können auch Hörbücher und Podcasts gestreamt werden. Mittels Spotify can über 82 Millionen DRM-geschützte Musiktitel aus einer Reihe Musiklabels wie Sony, Warner Music Group und Universal sowie zahlreicher kleiner Labels und mehr als 4,7 Millionen Podcasts mit Internetverbindung gehört und/oder auf die eigenen Endgeräte heruntergeladen werden. Mit 456 Millionen aktiven Nutzern, von denen 195 Millionen zahlende Abonnenten sind, ist Spotify 2022 der weltweit größte Audio-Streaming-Abonnementdienst.
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Ein größer als erwarteter Verlust im dritten Quartal belastet die Aktien des Audio-Streaming-Riesen schwer
Kürzlich enttäuschte das weltweit führende Audio-Streaming-Unternehmen die Anleger mit einem weniger als glänzenden Quartalsbericht. Obwohl sie in diesem Jahr bereits um mehr als die Hälfte gefallen sind, fielen die Aktien von Spotify Technology über Nacht um mehr als 11 %, als Reaktion auf ein Endergebnis, das sich etwas weiter vom positiven Bereich entfernte.
Spotify-Aktionäre haben gesehen, wie ihre Investitionen um erschreckende 76,3 % von einem Höchststand gefallen sind, den die Aktie Anfang 2021 erreichte. Ist der enttäuschende Bericht des Unternehmens zum dritten Quartal ein Zeichen dafür, dass es endlich an der Zeit ist, zu kürzen und zu laufen?
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Warum die Spotify-Aktie abgestürzt ist
Spotify ist ein relativ junges Unternehmen in einer starken Wachstumsphase. Anleger sind heutzutage im Allgemeinen nervös angesichts dieses und anderer Wachstumsunternehmen. Das liegt daran, dass steigende Zinssätze ihre Kapitalkosten erhöhen und positive Gewinnmargen weitaus schwieriger zu erzielen machen.
Im dritten Quartal 2021 meldete Spotify einen erheblichen Betriebsgewinn, der in diesem Jahr verschwunden war. Im dritten Quartal 2022 meldete Spotify einen Betriebsverlust von 228 Millionen US-Dollar, der sogar noch größer war als der Betriebsverlust des Unternehmens im zweiten Quartal 2022.
Spotify ist hauptsächlich ein Abonnementgeschäft, verdient aber Werbeeinnahmen von Hunderten Millionen von Nutzern, die noch keine Abonnenten sind. Wie Investoren von den digitalen Werberiesen Meta Platforms und Alphabet gesehen haben, schrumpfen die allgemeinen Ausgaben für digitale Werbung aufgrund der Angst vor einer Rezession.
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Warum Sie nicht verkaufen sollten
Gewinnmargen, die sich in die falsche Richtung entwickelt haben, sind aus einigen wichtigen Gründen nicht besonders besorgniserregend. Erstens wächst die enorme Nutzerbasis von Spotify sprunghaft weiter. Die gesamten monatlich aktiven Nutzer stiegen im dritten Quartal im Jahresvergleich um 20 % auf satte 456 Millionen und die Premium-Abonnenten stiegen im Jahresvergleich um 13 % auf 195 Millionen.
In den vergangenen zwei Jahren hat Spotify weltweit 46 Preiserhöhungen erfolgreich bewältigt. Kurzfristig können die Anleger mit einem großen Aufschwung auf dem immer wichtiger werdenden US-Markt rechnen, der dazu beitragen wird, das Unternehmen wieder in die Gewinnzone zu bringen. Spotifys größter Konkurrent im Musik-Streaming-Bereich, Apple, hat kürzlich die US-Preise für Premium-Nutzer um 1 US-Dollar angehoben. Mit einer wachsenden Liste exklusiver Podcast-Inhalte, auf die seine Abonnenten nicht über Apple Music zugreifen können, wird Spotify kein Problem haben, die US-Abonnementpreise ebenfalls um 1 US-Dollar pro Monat zu erhöhen.
Warum Sie noch mehr Aktien kaufen sollten
Als Spotify 2018 an die Börse ging, teilte es den Investoren mit, dass sie mit einer Bruttogewinnspanne von etwa 30 % bis 35 % des Gesamtumsatzes rechnen müssten. Das Unternehmen näherte sich diesem Ziel im Jahr 2021, aber umfangreiche Investitionen in seine Zukunft haben es in diesem Jahr weiter entfernt.
Große Schritte wie der Einstieg in Podcasting und Hörbücher haben in diesem Jahr die Rentabilität beeinträchtigt, aber das ist höchstwahrscheinlich nur vorübergehend. Musik-Streaming ist im Allgemeinen ein margenschwaches Geschäft, da Künstler erwarten, jedes Mal bezahlt zu werden, wenn ihre Inhalte gehört werden. Podcaster hingegen verteilen ihre Inhalte gerne kostenlos, weil sie diese Inhalte mit lukrativer Werbung füllen können. Aus diesem Grund glaubt Spotify, dass sein Podcast-Geschäft ein Bruttomargenpotenzial von 40 % bis 50 % hat.
Es ist gerade einmal drei Jahre her, seit Spotify begann, Podcasts in eine Musik-Streaming-App zu integrieren. Es ist bereits die Plattform Nr. 1, die von Podcast-Hörern in den USA und anderen entwickelten Märkten genutzt wird. Die Konkurrenten haben noch nicht einmal begonnen, in den lukrativen Bereich vorzudringen, was bedeutet, dass die bereits hervorragende Kundenbindungsrate von Spotify höchstwahrscheinlich noch zunehmen wird.
Das äußerst erfolgreiche Podcast-Venture von Spotify beweist, dass seine Plattform eine leistungsstarke Maschine ist, die in der Lage ist, neue Branchen zu erobern. Die nächste Vertikale, die Spotify anstrebt, ist ein Markt für die Lieferung von Hörbüchern, der jährlich auf etwa 70 Milliarden US-Dollar geschätzt wird. Die neue Integration drückt derzeit die Rentabilität, aber Spotify glaubt, dass sein Hörbuchgeschäft eine Bruttomarge von über 40 % aufrechterhalten kann, sobald es die Chance hat, zu reifen.
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Wenn Spotify immer noch nur ein Musik-Streaming-Unternehmen wäre, wäre der unerwartet große Verlust, der im dritten Quartal gemeldet wurde, ein Grund, die Aktie zu verkaufen oder ganz zu meiden. Eine gut getätigte Investition in Podcasting und ein neuerer Vorstoß in Hörbücher bringen Spotify jedoch seinen nächsten Konkurrenten meilenweit voraus.
Im Jahr 2022 wird es nicht passieren, aber höhere Margen bei Podcasts und Hörbüchern werden diesem relativ gut geführten Unternehmen helfen, einen zuverlässigen Gewinn zu erzielen. Das Hinzufügen einiger heruntergekommener Spotify-Aktien zu einem bereits gut diversifizierten Portfolio scheint derzeit eine vernünftige Idee zu sein.
Aktuelle News zu Spotify Technology SA
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